【创投新势力之天星&FreeS】VC搅局者:天星“地毯式投资”横扫新三板、FreeS颠覆VC法则-

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导语: 

  

  如果说天星是精准地找到了一个市场空白点,以迅雷不及掩耳的速度抢占市场,而FreeS则是要彻底改变VC规则,相比天星的生猛,FreeS的颠覆也毫不逊色。


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  中国经济进入了新的阶段,创业时代汹涌而来,2013年至今,大批有野心有能力的中生代投资人离开那些如雷贯耳的大平台自立门户,同时互联网创业者或高管也开始设立自己的投资公司,一时间一大批新一代创投机构带着新玩法新思路应运而生。这些新机构在资本最热的时候诞生,但是很快也遇到了资本市场“断崖式的跌落”。波涛诡虞之间,考验的不仅是胆魄心智还有你的真实实力,这些新锐力量到底做得如何?本周,投资界年度策划之《创投新势力》系列报道将带您一起去看看,敬请关注。


天星资本:“地毯式投资”3年募资超400亿 投资超过400家


  管理基金:50+支


   总管理资本量:410亿

   投资领域:TMT、医药医疗、新能源、节能环保、高端制造(航天、军工)、文化传媒、现代农业、消费升级等等(相当于“不限”)

   投资项目:剧角映画、异能传媒、海斯比、客如云、沧海核装、上海众联……
点评
  天星资本的官网实时更新着最新战报:已投资家数达到404家,其中已挂牌新三板企业266家,做市企业124家,天星资本仅仅3年的投资量,已经相当于一家大的VC10年的投资量了。天星资本以惊人的速度疯狂扫货,各种称号随之而来:新三板黑马、新三板第一创投机构、新三板投资怪客、甚至“新三板之神”等等。

  天星的成立甚至要早于新三板的全国扩容,2012年7月8日,国务院批准设立“全国中小企业股份转让系统”也就是新三板,2013年12月30日,新三板开始面向全国受理企业挂牌申请。而天星2012年6月成立。

  以新三板为核心,天星资本既投Pre-新三板,也参与新三板挂牌后的定增,打通所有新三板主办券商的渠道建立自己的项目来源网络,但凡与新三板有关,天星都会做地毯式的搜索,择优而投。天星“近乎固执”地相信,中国未来的伟大企业中,超过半数将产生于新三板,而新三板中优秀企业的一半以上由天星资本投资,从而中国未来将会有1/4乃至1/3的伟大企业出自天星资本。

  天星资本的创始合伙人王骏,极瘦,永远戴一条围巾,既崇拜毛主席,通读毛主席选集同时也看奥威尔的《1984》,工作拼命,初期,王骏每天自己看项目,选项目,现在王骏每天的主要工作之一就是面试,天星需要跟他一样拼命甚至更拼命的聪明的年轻人,面试常常会持续到晚上一两点。实际上,天星资本目前已经有员工近300人,其中一线投研团队180余人,全部来自清华、北大和海外一流名校,公司在快速地发展,这些人还远远不够。

  天星内部对应企业发展阶段不同分成9大投资部,各部门不分行业只分阶段,比如,没有券商介入、有券商介入、股改完成……,除此之外,天星还设立了创投部,投资更早期的项目。

  无论前期投资多么疯狂,市场最终看的还是退出,对于当前整个资本市场的冷淡,王骏似乎并不担心,“新三板的发展是不可逆的趋势,新三板分层等具体政策全部落地,最晚会在17年年初,这时候整个市场将会非常火爆,优秀企业的估值将非常高,天星早期基金的投资年限是5+1,今年的是2+1,这两类都可以覆盖到2017年,到时将是天星资本投资项目的集中退出期。”

  最近,入股华海保险成为第一大股东,锁定新目标海际证券……保险落地、券商举牌、公募基金开始,积极筹备新三板挂牌,天星的目标不仅仅是一家投资机构,而是金融控股集团和产业集团。
FreeS:规则该变了 “赚钱大家分”


  机构:FreeS VC(峰瑞资本)


   合伙人:李丰、林中华

   基金:2支早期基金、2支专项基金

   管理资本量:超20亿人民币

   LP:昆仑万维、浙报传媒等诸多著名机构、上市公司

   投资领域:TMT、医疗、硬件、科技制造、生活服务和消费、企业服务、中美跨境投资

   投资项目:UBER GLOBAL(优步全球)、三只松鼠、停简单、顺顺留学、轻轻家教
点评
  如果说天星是精准地找到了一个市场空白点,以迅雷不及掩耳的速度抢占市场,而FreeS则是要彻底改变VC规则,相比天星的生猛,FreeS的颠覆也毫不逊色。

   新兴机构里的新兴机构

  投资老兵经历七年之痒自立门户的消息屡屡登上投资圈头条、酒会上每张PPT的滑过都似乎表明着要与传统VC背道而驰、“不止于一家基金”的概念在投资圈疯传……李丰无疑是年度最受关注的投资人之一。

  两年来,脱胎于知名投资机构的VC2.0机构已经成为一种现象级产品,李丰却不意外地成为现象级里的现象级。发布会后的两个月来,“不止于一家基金”的概念时不时就会从新闻媒体中蹦出来,现在我们无法验收成果,但这个教过逻辑课的理科硕士李丰已经用一套体系击败我们对于VC的认知,宣布这个群体正在做并且一定要完成的使命。

  这也不是他第一次做体系化的内容,从“丰帅”到“丰叔”就是一个证明。他的投资逻辑是,投资就是要早于市场发现方向和主题,方法就是先花一些时间去寻找趋势和想法,然后很多人在一起不断论证这些想法,形成一个投资主体的判断,再做一些尝试。对于90后创业项目,李丰曾带领团队在两个月里做了1000多个访谈,形成了一份《90后互联网生存状况报告》。而由于接触很多90后创业项目,因而被许多年轻人称为“丰叔”。 此外,他也推动了互联网品牌、互联网金融、O2O的C2C及分享经济等主题投资策略及体系的选择和搭建。

   新规则:引入对赌条款、社会化LP、推荐项目拿Carry

  关注峰瑞资本的人无非在看两点:李丰,和他的新规则。FreeS的新规则核心关键有三点:引入对赌条款、社会化LP、推荐项目拿Carry。

  引入对赌条款:按照传统VC法则,GP和LP是二八分成,GP还会收2%的管理费,峰瑞资本则加入了“绩效考核”,3倍回报之内退管理费;3倍到5倍,拿25%的carry;5倍以上,30%的Carry。

  社会化LP:将投资门槛降到100万人民币,并提供跟投优先权、LP群、透明投资过程等一系列会员专享。

  推荐项目拿Carry:以往推荐项目是看交情,峰瑞则以真金白银诱惑。外部人员推荐成功后可拿5%carry,执行团队5%;内部人员推荐成功后可拿8%,执行团队2%。

  李丰近日提到,“99%的人都说是资本寒冬,但我想法不一样。”在他看来,如今的资本市场是一半热一半冷。虽然这样的改革也面临着LP数量增多需要投入更多精力、机构收益风险加大等诸多麻烦,但不得不承认这一改革也是在迎合资本市场的形势。引入对赌条款让有钱的LP放心出钱、社会化LP降低投资门槛让有小钱、高势能的LP可以出钱、推荐项目拿Carry则能收罗更多优质项目。

  李丰多次强调,FreeS要做的不仅仅是一支基金,其实真正想做的是一个可以有更多人参与的大平台,理念很好,不过该颠覆式创新能否有效而长久的实现还有待市场的检验。



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(文章来源:投资界 李梅 谭宵寒)


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